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200亿现金收购将使中海油掉进价格"陷阱"

2005-06-22

中国石化新闻网（sinopecnews）

中海油竞购优尼科石油公司的计划近期已经加快，但收购价格则存在未知数。从此前信息看，中海油收购优尼科的决心明显加大，志在必得。据知情人士透露的最新信息，中海油可能会提出200亿美元现金的竞购条件。4月2日，竞购对手Chevron的出价是160亿美元的现金加股票。这将是六年来全球第二大的现金收购价。据了解，此次200亿美元的现金，中海油将从自有现金中支付30亿美元，其余则靠银行贷款。但据计算，如果按这个价格收购，中海油仅每年支付的各种利息费用就高达12亿美元，相当于优尼科2004年的净收入。换句话说，以去年的水平，优尼科需要拿出18年的净收入才能“挣”回收购本金。据了解，优尼科最具吸引力的资产就是位于东南亚的潜在油气储量，预计该储量是该公司已探明储量的1—1.5倍，约在18亿—25亿桶左右。然而，按资源量来计算收购价价格存在一些误区，因为从潜在油气储量到现实的收益之间，还有很大的不确定性。此前，安邦分析师提出过“中海油收购优尼科不能只算经济账”，但即使如此，200亿美元现金的收购价格还是让人吃惊。在贷款170亿美元之后，中海油将成为一家什么样的公司？安邦分析师认为，这场收购将使中海油掉进一个深深的“价格陷阱”！

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